文| 歐陽捷
樓市正在博弈，一頭是金融市場細(xì)水節(jié)流，另一頭是住宅市場如饑似渴，大房企的激進(jìn)擴(kuò)張、購房者的亢奮彷徨、政策走向的撲朔迷離，三者角力，會有怎樣的變數(shù)？
市場已到轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時刻，或存在三個疑問：
去杠桿，監(jiān)管是否用力過猛？
去庫存，供應(yīng)能否觸底反彈？
抑泡沫，房價會否明降暗升？
我們試圖解答這三個問題。
1
去杠桿，監(jiān)管是否用力過猛？
繼北京多家銀行上調(diào)首套房貸之后，鄭州、杭州和南京也迅速跟進(jìn)，而且力度更大，南京更是遭遇利率上浮30%的二手房貸，全國首套房貸平均利率已突破5%的上浮標(biāo)準(zhǔn)。
這讓許多購房者叫苦不迭，開發(fā)商的折扣、政府的限價給予購房者的優(yōu)惠最終都被銀行吃了去。
但央行對此表態(tài)支持。
央行的態(tài)度無疑是極具深意的，畢竟房地產(chǎn)的興衰與金融政策緊密相連。
1.1 按揭貸款增速已近“零增長”
央行為什么表態(tài)支持？難道央行不知道利率上浮一定會導(dǎo)致貸款人減少、貸款余額下降？一定會導(dǎo)致房地產(chǎn)成交縮量、市場下行？
其實，貸款額度與利率的變化反映了央行的邏輯思維。
去年2月，央行行長周小川先生說：“居民部門加杠桿的邏輯是對的”，直接促成了去年居民部門的杠桿率明顯提升，居民部門杠桿率（住戶貸款/住戶存款）從34%上升到41%，而今年又上升到46%。
去年，央媽讓大家買房，無疑是十分正確的。買到的客戶都賺到了，直到現(xiàn)在，房價看似依然是跌不下去的勢頭�！驹斠�2016-11-20微信文《你在指責(zé)大水漫灌，其實央行教你怎么賺錢》，點擊鏈接可直接閱讀】
今年呢？
今年3月，周先生又說：“預(yù)計今年住房貸款還會以相對較快的速度發(fā)展，但確實要適當(dāng)平衡，隨著政策調(diào)整估計會適當(dāng)放慢”。
所以，按揭貸款增速就迅速放慢了腳步。
事實上，去年按揭貸款增速就已逐步回落，而今年以來開始急速下降，8月增速僅為2.4%，已經(jīng)接近“零增長”區(qū)間，也導(dǎo)致住房銷售增速明顯回落。
不過，房企的定金和預(yù)收款增速與按揭貸款增速出現(xiàn)了并不一致的走勢。這是因為開發(fā)商被迫提高首付比例，甚至要求全款到賬。
由此，定金及預(yù)收款增速的相對平穩(wěn)對沖了一部分按揭貸款增速的下降，不然的話，銷售金額增速必會大幅下降并進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間。
武漢叫停“全款購房可優(yōu)先選房”，無疑是對房企試圖提高定金及預(yù)收款比例的一個沉重打擊。
當(dāng)然，不止是地方政府的姿態(tài)越來越靠攏中央決策，銀監(jiān)會與央媽的態(tài)度也是高度一致地配合“抑制資產(chǎn)泡沫”目標(biāo)的。
郭樹清主席今年3月也曾表態(tài)：“盡管總體來說，居民部門的杠桿率不高，但增速需要引起關(guān)注”。
由此可見，中央金融監(jiān)管部門的態(tài)度非常明確，居民部門的杠桿率應(yīng)該逐步下降，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)去杠桿（政府部門、企業(yè)部門、居民部門均要去杠桿）的要求，一方面通過控制銀行貸款額度過度投向居民部門（購置房地產(chǎn)），另一方面通過提升利率來抑制居民貸款、進(jìn)而為房貸降速。
1.2 消費貸并沒有過于異常
最近，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)又開始嚴(yán)查短期消費貸款投向房地產(chǎn)，同樣也是控制金融過度投向房地產(chǎn)。
從央行數(shù)據(jù)可以看出，住戶短期消費貸款增速明顯上升，與中長期消費貸增速下降并不匹配，事實上，也確有借短期消費貸款用于中長期購房的現(xiàn)象。
不過，短期消費貸款增長其實并沒有明顯的過于異常。
短期消費貸的大額項目主要是裝修貸款和汽車貸款，中長期消費貸款主要是購房貸款，從短期消費貸與中長期消費貸之比來看，二者之間的關(guān)系基本恒定在0.238-0.28之間。
從今年8月的數(shù)據(jù)看，短期消費貸與中長期消費貸之比為0.268，雖然高于春節(jié)期間的0.238（在此期間，借貸裝修比較少），但低于2015年平均值的0.273。
據(jù)此推斷，短期消費貸用于購房可能只是出現(xiàn)在房價過高的少數(shù)城市，這是因為這些城市首付比例較高、自有資金不足、貸款額度收緊、放貸時間過長而導(dǎo)致的貸款動作變形。
相信清理短期消費貸進(jìn)入房地產(chǎn)市場也只會在少數(shù)熱點一二線城市。
盡管如此，這依然是一個信號，規(guī)范意味著短缺。
這意味著“短債長用”的短期消費貸款違規(guī)現(xiàn)象已經(jīng)納入治理之中，短期消費貸款額度一定會下降，進(jìn)而也會影響房企資金回籠，進(jìn)而放緩銷售速度。
以金融監(jiān)管部門的眼光來看，貸款額度下降有助于為房地產(chǎn)市場降溫，有助于居民部門的杠桿率下降，也符合“經(jīng)濟(jì)去杠桿”的政策要求。
顯然，央行和銀監(jiān)會的表態(tài)，說明房地產(chǎn)市場“錢緊”的態(tài)勢會延續(xù)下去，錢緊錢貴才是為樓市降溫的大殺器。
但是，貸款額度下降過快必將引發(fā)房地產(chǎn)下行趨勢，導(dǎo)致市場震蕩，并不符合“既要抑制資產(chǎn)泡沫、又要防止大起大落”的“防大落”風(fēng)險控制要求。
因此，我們預(yù)判，今年按揭貸款增速將維持在“零增長”上方，也就意味著這既是“防大落”的政策底，也是房地產(chǎn)市場軟著陸的可控線。
1.3 資金池子里的水快速下降
上游貸款的水龍頭在擰緊。
下游存款的閥門放水卻很快，居民儲蓄已經(jīng)大幅下降。
8月末，全國住戶活期與定期存款減去短期與中長期消費貸款的凈存款余額為34.45萬億元，比2016年3月最高峰值38.65萬億元減少了4.2萬億元。假設(shè)按此速度，只需8年時間，居民儲蓄將被消耗殆盡，顯然這是不現(xiàn)實的。
因此，未來下游存款閥門放水的速度也會減慢，上游與下游一緊一松（閥門）、一降一加（杠桿）之間，市場呈現(xiàn)的相悖而行的資金流向不會持續(xù)太久。
居民部門還能有多大的杠桿上行空間呢？
從居民存款的角度看，居民部門的杠桿率已經(jīng)升至46%（可見本文第一張圖），而住戶定期存款增速已經(jīng)下降至7.7%。
在調(diào)控加碼的大背景下，未來居民部門的杠桿率再提升10個百分點的概率不大，住戶定期存款增速繼續(xù)快速下降的概率也會降低。
資金池里的水快速減少，也預(yù)示著未來存款大挪移、樓市太火爆的日子不會持續(xù)太久了。
控流水，水價自然而然也就提高了，相信未來三四線城市的貸款利率也會逐步走高。
2
去庫存，供應(yīng)能否觸底反彈？
從整體數(shù)據(jù)上看，樓市去庫存已經(jīng)完成。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，全國住宅待售面積自去年8月以來持續(xù)負(fù)增長，從2016年1-2月的4.66億平米下降到上個月的3.32億平米，按今年月平均銷售面積1.068億平米計算，全國住宅待售面積庫存僅能滿足3個月的去化周期。
2.1 庫存趨于普遍性不足
是不是就沒有房子可售了呢？
當(dāng)然不是，還有很多未取得預(yù)售許可證的在建項目。
如果我們以新開工面積減去銷售面積作為潛在庫存（已開工未銷售面積），根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，2015年之前，新開工面積均高于銷售面積。而今年以來，新開工面積與銷售面積基本相當(dāng)。
顯然，當(dāng)新開工面積持續(xù)低于銷售面積時，庫存一定是不斷減少的。換句話說，2016年以來庫存是減少的，現(xiàn)有庫存只是2015年之前的結(jié)轉(zhuǎn)留存面積。
而今年1-8月的新開工面積與銷售面積基本相當(dāng)，恰恰說明“春江水暖鴨先知”的開發(fā)商們已經(jīng)集體加大了新開工。
當(dāng)然，去庫存的分化依然嚴(yán)重，從各省2005年以來累計的新開工面積減去累計銷售面積來看，大部分省市庫存量已經(jīng)明顯下降，庫存去化周期大多是在10個月以下。同時，也有城市，庫存去化周期在20個月以上。
如果按照可銷售面積大致相當(dāng)于項目新開工面積的80%計算，去化周期將更短。
一二線城市的住宅庫存短缺無需多言，如果限購限貸稍有放松，庫存將如秋風(fēng)掃落葉一般所剩無幾。
近日，重慶、南昌、西安、長沙、南寧、貴陽、石家莊等6個城市發(fā)布限售令，印證了其庫存不足導(dǎo)致的樓市升溫，調(diào)控升級加碼在所難免。
限售政策既可以驅(qū)離投資者、將投資鎖在樓市，滿足了中央政府防范系統(tǒng)性風(fēng)險的要求，對改善型需求和自住型需求影響甚微，也兼顧了地方政府擔(dān)心市場下跌的顧慮，這種政策微調(diào)最符合地方政府的心思，所以全國實施限售的城市已近40個，超過限購城市36個的數(shù)量。
不過，限售的同時卻也減少了二手房住房的供應(yīng)，并抑制了出售二手房轉(zhuǎn)而購買新房的需求。
2.2 地價趨向普遍性上漲
三四線城市的住宅庫存也在下降。
近三年來，三四線城市住宅用地供應(yīng)逐年減少，在大量停建保障房安置房、同時保障房拆遷安置房貨幣化的政策推動下，原有庫存明顯去化，庫存周期大幅下降，也導(dǎo)致今年地價快速上漲。
三四線城市平均地價已經(jīng)接近翻番。
地價上漲已成星火燎原之勢，在越來越多的三四線城市不斷爆出高價成交宅地。
而且，無論我們采取什么樣的出讓土地形式，熔斷制也好、競自持也罷，似乎都無法讓地價下降。
指責(zé)房企搶地顯然是不公平的，房企不搶地就拿不到地，搶地就必定價高者得，“價高者得”作為土地招拍掛制度的核心要義，地價越來越高是必然趨勢。
當(dāng)三四線城市地價高漲、房價不限，住宅產(chǎn)品必然趨向于高端改善，進(jìn)而導(dǎo)致房價上漲、需求減少、成交量下降。
很多三四線城市房價也出現(xiàn)了快速上漲，“地價推動房價上漲”的邏輯在一個又一個的三四線城市不斷復(fù)制，也印證了我們過去所說“三四線城市去庫存的兩個邏輯：一是減供應(yīng)、二是漲房價”。
地價與房價互相作用，就像兩腳泥、互相蹭，越蹭越高。
這些三四線城市正在復(fù)制去年一二線城市樓市火爆、地市瘋狂的景象。
如何才能抑制這種火爆與瘋狂？
今年4月1日，住建部與國土資源部發(fā)布的聯(lián)合通知已經(jīng)很明確的要求：“供不應(yīng)求的城市要增加土地供應(yīng)直至顯著增加，供大于求的城市要減少土地供應(yīng)直至?xí)和Ｍ恋毓⿷?yīng)”。
換句話說，追求“供應(yīng)平衡”的市場化手段才是最終解決樓市難題的供給側(cè)改革題中之義。
那么，庫存已然不足，會不會增加土地供應(yīng)呢？
2.3 土地供應(yīng)趨向普遍性減少
兩周前的微信文章中提到：三四線城市已經(jīng)分化為五類，它們幾乎不約而同地先后出現(xiàn)或者將會出現(xiàn)土地供應(yīng)減少、地價快速上升的局面：
① 完成去庫存的城市
② 正在去庫存的城市
③ 通過拆遷制造需求的城市
④ 尚未覺醒和被發(fā)掘的城市
⑤ 都市圈中小城市已經(jīng)或者都將受限
【詳見2017-09-10微信文章《歐陽捷：放棄幻想，回歸理性，不要與政策趨勢對抗》，點擊鏈接可直接閱讀】。
這背后的邏輯其實已經(jīng)十分清楚，減少土地供應(yīng)，可以促進(jìn)地價上漲，以較少的土地資源換取并不減少的土地財政，這不是上上策嗎？
更何況，三四線城市大多數(shù)屬于人口凈流出，需求也將逐步下降，在經(jīng)歷了去庫存戰(zhàn)役，三四線城市也不可能再大量增加土地供應(yīng)而使得自己再次陷入“去庫存”的泥潭。
最近，國土資源部發(fā)布消息：“2017年，在報國務(wù)院批準(zhǔn)用地的106個城市中，11個城市利用存量土地進(jìn)行開發(fā)建設(shè)，未申報新增建設(shè)用地”。
雖然國土資源部沒有公布哪些城市未申報新增建設(shè)用地，但可以想見的是，這些城市未申報新增建設(shè)用地恰恰印證了我們所說“大城市進(jìn)入限制性發(fā)展新周期”的“五限”之一：限制土地供應(yīng)增量。
沒有增量，僅靠存量的城市更新，未來的住宅用地將接近于“零供應(yīng)”，畢竟，很少有哪個城市擁有大量可以快速更新的存量土地。
同時，95個申報用地的城市中,國土資源部還對16個城市新增建設(shè)用地規(guī)模進(jìn)行了“腰斬式”的核減，占16個城市申報新增用地總規(guī)模的46.52%。
這一方面說明國土資源部嚴(yán)控城市新增建設(shè)用地規(guī)模不手軟的強(qiáng)硬態(tài)勢，另一方面，也凸顯了土地集約利用、流量提效的國策邏輯。
既然如此，指望大中城市土地供應(yīng)增加、庫存回升反彈是不太現(xiàn)實的。
相信地方政府將會十分愿意配合國土部嚴(yán)控城市新增建設(shè)用地的政策，嚴(yán)控土地供給，必然導(dǎo)致地價上漲，但是土地財政收益不少，代價則是房價可以跟隨地價的上漲腳步。
恰如我們6月26日微信文《供求關(guān)系的緊平衡——是二線城市的共同選擇嗎？》，很可能未來更多的三四線城市也會進(jìn)入一種緊平衡狀態(tài)。
那么，一些三四線城市樓市火爆、地市瘋狂的場景還能持續(xù)多久？
我們相信不會持續(xù)多久的。
原因有三：
一是住宅用地供應(yīng)不斷減少，未來成交量很難大漲，樓市火爆的境況會慢慢降溫；
二是地價已經(jīng)過高，并推動房價快速上漲，透支了未來房價的購買力和上漲空間，既抑制了低購買力客戶的需求，也打壓了高購買力客戶的入市意愿；
三是金融政策的收縮，也會蔓延影響到三四線城市，樓市資金將逐步收緊。
那么中央政府怎么看？
3
抑泡沫，房價會否明降暗升？
顯然，中央的調(diào)控態(tài)度絕不會放松。
但上螺絲是要慢慢擰緊的，擰得過快過緊，螺絲是會擰斷的。
央媽說：今年住房貸款要放慢速度，這又意味著什么呢？
這已經(jīng)告訴我們，水龍頭也要慢慢擰緊，要有耐心，容忍一些城市地價暴漲，容忍一些樓市還在演繹火爆的場景。
至于有些三四線城市還在享受大水漫灌蔓延過來的滋潤，也就先由它去好了，龍頭已經(jīng)慢慢擰緊，大水已經(jīng)漫過太多城市，在滋潤這些城市的同時也流失了水分，大水繼續(xù)蔓延的時間也不會很久了。
3.1 需求并沒有因為限制而減少
前幾天，在成都參加城市開發(fā)雜志社組織的房地產(chǎn)與物業(yè)論壇，有北京來的朋友問起，邯鄲的房子該不該買？
因為這個城市的房價特別是學(xué)區(qū)房房價上漲得非�？�，而工作在北京的他們不能在北京買房，他們的小孩也沒辦法在北京讀書，只能回到邯鄲去買房。
他們不是投資投機(jī)客群，卻也不屬于“房住不炒”一族，但這是真實的需求，盡管買了房子不一定單純是為了居住。
房子是用來住的，也包括給孩子“住”。
顯然，大中城市的房子上附加了人們擺脫不了的重要社會福利功能——學(xué)區(qū)，盡管房子不一定要住，但小孩不能沒有學(xué)區(qū)讀書，這就加劇了住房作為教育投資的剛性需求。
因為學(xué)區(qū)房，被動增加了不必要的住房需求，也哄抬了學(xué)區(qū)房的價格、助長了樓市的火爆。
其實，馬化騰先生可以開辦企鵝醫(yī)院，來為社會解決看病難的痛點，我們也可以憧憬，未來會有更多的優(yōu)質(zhì)教育集團(tuán)實現(xiàn)跨區(qū)域連鎖經(jīng)營、自由競爭，可以在親民性、便利性、普惠性上打破學(xué)區(qū)房的壟斷。
社會的痛點就是市場的機(jī)會。
相信很多企業(yè)家都早已看到學(xué)區(qū)房引發(fā)的基礎(chǔ)教育痛點的市場機(jī)會，如果我們能夠全面放開基礎(chǔ)教育的市場壟斷，我們就不會有這樣畸高的學(xué)區(qū)房價格！
如果我們有了更多的“學(xué)區(qū)房”，我們還會需要歡呼“租購?fù)瑱?quán)”嗎？
我們其實也可以在教育供給側(cè)改革上補(bǔ)短板，我們的教育部門也有可能為抑制資產(chǎn)泡沫做出貢獻(xiàn)，關(guān)鍵取決于改革的意愿。
抑制資產(chǎn)泡沫并不是單純?yōu)榱私捣績r，供給側(cè)改革是要滿足各類合理有效的剛性需求，補(bǔ)短板更應(yīng)當(dāng)在社會痛點上下功夫。
3.2 大中城市房價降少升多
國家統(tǒng)計局8月公布的數(shù)據(jù)顯示，15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格全部是環(huán)比下降或持平，同比漲幅全部回落。
降價并未反映真實的供求關(guān)系。
這些城市幾乎都是住宅用地供應(yīng)越來越少，高價地越來越多，可上市住房越來越少，限價令越來越嚴(yán)。
住宅成交量縮價“穩(wěn)”，房價被控制住，但地價依然居高不下，驅(qū)動房價反彈的壓力不斷加大。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)還表明，15個城市中仍有12個城市的房價同比上漲。
同時，70個大中城市中剩下的55個城市，房價同比全部上漲，幅度最高的城市接近17%，而且環(huán)比上升的更是有49個，意味著房價繼續(xù)上漲勢頭并未減緩。
未來市場究竟如何演變？
宏觀經(jīng)濟(jì)似已見底趨穩(wěn)，前景預(yù)期集體看好，對房價上漲的預(yù)期在不斷升溫。
央行2017年第三季度企業(yè)家問卷調(diào)查報告顯示，企業(yè)家信心指數(shù)為68.7%，比上季提高3.3 個百分點，比去年同期提高17.5 個百分點。
銀行家們的判斷也集體偏向樂觀，佐證了見底趨穩(wěn)的判斷。
央行第三季度銀行家問卷調(diào)查報告，銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為39%， 比上季提高3.8 個百分點。
城鎮(zhèn)儲蓄客戶的感受與企業(yè)家、銀行家們趨同，甚至連曲線都是相似的。
央行第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告，本季收入感受指數(shù)為52.8%，比上季提高1.5 個百分點。收入信心指數(shù)為53.3%，比上季提高0.4 個百分點。
收入信心增強(qiáng)，對房價的容忍度也會提高。
對下季的房價，31.8%的居民預(yù)期“上漲”，比一季度提高了4.6個百分點；預(yù)期“基本不變”和“下降”，都比一季度下降了。
預(yù)期房價上漲的人多了，其實更意味著“地價推動房價上漲”的邏輯正在被越來越多的人所接受。
3.3 未來房價將漸進(jìn)式放松
央行的問卷調(diào)查還顯示：也有11.8%的居民“看不準(zhǔn)”房價，看不懂的人比一季度增加了0.8個百分點。
看不懂的人在增加，說明政策打壓與市場抵抗的相互作用紊亂了大眾心智。
在上海，一位河北保定籍貫的出租車司機(jī)問我：房子現(xiàn)在還能不能買？
去年我曾提出兩個針對買房咨詢的反問：“如果房價下跌10%，您會不會買？”、“如果手上有多余一套房子，您會不會賣？”，這兩個問題同樣拋給了他。
他覺得現(xiàn)在還是能買，兩年之后房價會跌。
去年10月之前，我反問這兩個問題時，所有人的答案是驚人的一致�！驹斠�2016-12-11微信文《 “無地可建”、“無房可售”或?qū)⒊蔀闊狳c城市新常態(tài)？》，點擊鏈接可直接閱讀】
但今年不太一樣了，有近一半的人猶豫地回答：“跌了不會買”，“多的卻又不肯賣”。
前者擔(dān)心房價下跌，后者還覺得房價會漲，其實他們的感覺和邏輯都是自相矛盾的，這位司機(jī)也非常不好意思地意識到自己也自相矛盾了。
房價真的不會降嗎？
去年底我們就說，錢少且貴，要警惕貨幣政策反轉(zhuǎn)。
很多人可能沒有料到，貨幣政策反轉(zhuǎn)來得如此之快。
由此也催生出城市買房“鄙視鏈”——銀行貸款額度收緊、放款速度放緩、貸款利率抬升，不斷提高購房者的入市門檻，房企高首付、全款付也將資金實力不足的客戶擠了出去。
盡管如此，也并不意味著房價真的會下降。
或許恰恰相反，因為資金緊了、錢變貴了，面對更高的資金成本，市場上留下的更多是有實力和真需求的客戶，他們的承受能力更加強(qiáng)了。
而去庫存和減供給導(dǎo)致的樓市火爆此起彼伏，使得這些客戶也面臨著更少的購房機(jī)會，因為供應(yīng)少了，合意的房子不一定買得到了，供應(yīng)少了，房價就更難下跌了。
也有一些一二線城市房價出現(xiàn)了一定的反彈，這既刺激了開發(fā)商突破限價的敏感神經(jīng)，也助長了市場對未來政策會明顯放松的賭博心態(tài)。
地方政府會不會悄悄放水呢？
懾于中央“抑制資產(chǎn)泡沫”的嚴(yán)令及中央權(quán)威，在限價令的管控上，地方政府還是不敢明言放松的。
據(jù)傳，長沙、南昌等二線城市先后表態(tài)要嚴(yán)控房價上漲，未來房價同比上漲并且環(huán)比還在繼續(xù)上漲的城市也會更加嚴(yán)格執(zhí)行限價令。
但是，在供需矛盾越來越大的城市，片面追求房價環(huán)比不上漲的調(diào)控顯然是不現(xiàn)實的，如果供應(yīng)不能增加，房價上漲的壓力就不能緩解。
十八大已經(jīng)明確指出：要“使市場在資源配置中起決定性作用”，相信十九大還是會延續(xù)確認(rèn)這一原則。
那么，按照住建部、國土資源部《關(guān)于加強(qiáng)近期住房及用地供應(yīng)管理和調(diào)控有關(guān)工作的通知》精神，就需要各地政府進(jìn)一步統(tǒng)一思想共識，才能實現(xiàn)以12個月左右的標(biāo)準(zhǔn)去化周期來增加住宅用地供應(yīng)。
愿望是美好的，但期望供求關(guān)系的基本平衡也是不現(xiàn)實的。
土地供應(yīng)難以增加，房價上漲就在所難免，抑制泡沫旨在防止泡沫的繼續(xù)膨脹，而非限制房價永遠(yuǎn)不再上漲，要求今年房價環(huán)比不上漲既強(qiáng)調(diào)了中央政府控房價的決心，也暗示明年房價未必也會環(huán)比不漲。
漸進(jìn)式放松勢在必然。
小 結(jié)：
1、經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底趨穩(wěn)，房地產(chǎn)政策依賴價值正在下降。
2、金融壓力逐步釋放，資金短缺與成本更高壓制需求縮減。
3、土地供應(yīng)逐漸收緊，住房供應(yīng)緊平衡的城市越來越多。
4、房價上漲壓力增大，限價令蔓延與房價漸進(jìn)式放松將并行不悖。
2016-11-20微信文《歐陽捷：你在指責(zé)大水漫灌，其實央行教你怎么賺錢》
2017-05-21微信文《歐陽捷：三四線城市這一波熱浪能持續(xù)多久？》
2017-06-26 微信文《歐陽捷：供求關(guān)系的緊平衡——是二線城市的共同選擇嗎？》
2017-09-10微信文 《歐陽捷：放棄幻想，回歸理性，不要與政策趨勢對抗》
